未来风电装机增速放缓 风机市场消化能力下降

　　未来装机增速放缓,风机市场消化能力下降：风电新增装机近5年CAGR为73%，累计容量已达44GW，将近2015年规划的一半。我们预计未来5年的风电装机增速将放缓，平均每年新增容量较2010年减少42%左右。

　　地方风场项目审批收紧,市场需求降低：发改委与国家能源局于今年上半年开展整风运动，风机企业面临庞大风机升级费用，部分企业可能不堪重负而被淘汰;地方风场项目审批收紧，风机需求降低，行业面临销售困境。

　　零部件制造企业将进入整合期：产业链过度细分是该行业在国内的一个重要特征。随着行业的进一步发展和成熟，适度的产业链整合将带来规模和协同效应，位于该区域的中小企业可能被整合进入整机厂商。

　　整机制造行业集中度高,看好第一梯队企业:整机制造业集中度高，排名前三的企业包揽了大半个市场份额。中小企业由于资源以及技术有限，难以与大型企业抗衡，主要竞争还是存在于大型企业之间。

　　低风速风场和海外带来潜在市场需求：低风速风电有望逐渐成为投资热点，带来大型风机的市场需求，利好龙头企业与零部件生产商。海外市场虽然市场份额还很小，处于摸索阶段，但是未来的发展值得关注。