多晶硅行业整合大幕拉开 价格有望企稳

　　近期，有消息称工信部已经组织发改委、财政部等部委赴四川、河南等地与多晶硅行业企业座谈，了解行业企业目前生产经营状况。根据调研情况，工信部已初步形成稳定国内多晶硅行业发展的基本思路，即推动多晶硅行业整合，鼓励大企业兼并重组中小企业。

　　同时，相关部门已根据此前公布的《多晶硅行业准入条件》(下简称《条件》)，即将推出第一批通过行业准入审查的多晶硅企业名单，首批进入该名单的企业有望成为此次行业整合主体。业界普遍认为，这一系列利好消息的影响，是多晶硅板块日前逆市涨起的原因。

　　11月16日，多晶硅板块中个股却在大盘跌破2500关口时逆市上涨。早盘精工科技、有研硅股涨幅均超6%，拓日新能、乐山电力涨幅超2%，天威保变、南玻A等均有不同程度的上涨。

　　政府出手整合多晶硅产业

　　5家企业预计进入首批名单

　　多晶硅的价格对太阳能光伏市场一直起着决定性的作用。但从今年8月以来，国内多晶硅价格持续下滑，有关统计数据表示，截至10月底，国内多晶硅保价已经滑落在20万元/吨—25万元/吨区间——短短1个月内，价格跌幅达到了30.1%。

　　今年以来，国内多晶硅价格除了在3月份短暂突破了70万元/吨之后，便急转直下。6月份时跌至了40万元/吨，在经过短时间波动之后继续下行，直到降至目前的25万元/吨以下。

　　期间，国际多晶硅价格也出现了大幅度的回落。截至10月底，其价格已经跌至了32美元/千克~40美元/千克。国际一线大厂瓦克、OCI等价格下调幅度均超过20%。

　　而在多晶硅价格大幅下跌同时，多晶硅的产能却仍在不断释放，有数据预计，到2011年底，全球多晶硅的总产能将达到32万吨以上，而市场需求则不足20万吨。也即，产能过剩也是导致多晶硅价格迅速下滑的重要原因之一。

　　综合上述情况，《条件》看来势在必行。目前，有消息称，首批符合《条件》有望进入名单的企业将成为此次行业整合的主体。

　　据了解，此次入围的企业均符合《条件》要求的“太阳能级多晶硅项目每期规模大于3000吨/年，太阳能级多晶硅还原电耗小于80千瓦时/千克”等标准要求，这或也将成为整合主体的资质要求。而目前国内多晶硅企业有50—70家，90%以上是中小企业，行业亟需整合。

　　另悉，工信部、发改委、环保部目前正在联合组织专家对测评结果进行综合评审，并将评审结果向全社会进行公示，对公示无异议的企业正式发布行业准入公告。保利协鑫、新光硅业、峨眉半导体、乐电天威、永祥多晶硅等多家企业预计将进入首批名单。

　　去产能化阶段开始

　　年底多晶硅价格有望企稳

　　国泰君安证券行业分析师孙建平表示，鉴于工信部力推多晶硅行业整合，预计保利协鑫等5家企业有较大概率成为本次整合的主体。同时，也“不排除还有个别企业进入首批名单的可能性。目前，国内有40多家多晶硅厂商，而根据近期国内权威测评机构对多晶硅企业进行现场评测的结果，另有多家企业的测评数据符合国家行业准入标准。”

　　同时，他认为：“产业集中度提高，利于资源向龙头企业集中，进一步强化其成本优势并从整合中直接受益；同时，前期产能释放和需求萎缩将加剧行业竞争，此时提高行业准入门槛有望缓解供需矛盾。”

　　而对于多晶硅价格，孙建平预测三季度“加速去库存”阶段已经结束，目前已经过渡到了“去产能化”阶段，市场恐慌性抛售告一段落，多晶硅价格将在今年12月份到明年1月企稳。

　　从上市公司方面看，天相顾资顾问研究院车玺建议关注乐山电力：“公司电力、燃气和自来水等传统业务隶属公用事业，盈利平稳。新增多晶硅业务增加了公司业绩弹性，是决定公司投资价值最关键因素。未来国内外多晶硅产能增加及欧美外部市场需求下滑因素仍将存在，多晶硅价格向下调整或是长期趋势。有利的方面是今年国内出台光伏电站标杆电价政策，将从需求层面使多晶硅价格得到支撑。”

　　另有东北证券分析师认为，在个股上，首选的是东方电热。据其进一步解释，目前采用热氢法的多晶硅公司成本较高，硅料价格的持续下降使得冷氢化改造势在必行，而新建线都将采用冷氢化技术，东方电热作为国内唯一冷氢法电加热器上市公司，业绩确定性高，受本轮光伏低谷影响小。

　　上述东北证券分析师同时指出：“其次，耗材类公司在板块反弹时也是较好的投资标的，该领域壁垒较光伏产业链下游高，受光伏主产业链产能过大影响小，同时具备进口替代的利好。公司方面：东材科技、恒星科技、新大新材、方大炭素、南洋科技等公司值得关注。”