下调窗口开启恐再延后 国内油价为何涨多跌少

　　近期国际原油期货价格的回升，导致国内成品油最高零售价月底下调的预期落空。

　　8月25日，从几家主要的油价监测机构获悉，各家已纷纷修改了此前认为本月底国内成品油最高零售价下调窗口将开启的预测，一致认为调价窗口或将延期，最早的时间也要到9月初，预计调整幅度仍在250元~300元/吨。

　　下调窗口迟迟未开启

　　息旺能源和金银岛两大机构此前曾预测，三地原油加权均价变化率最快有望在8月24日或25日跌至-4%“红线”以下，国内成品油零售价格下调窗口将开启。

　　但是，8月中旬以来，国际指标原油价格回升明显，表现坚挺。金银岛分析师赵旭认为，“这对于国内市场调价而言，可谓是加重了不确定性。随原油期货价格的回升，三地原油现货(辛塔、迪拜、布伦特Dtd)也呈现止跌收涨，如果态势延续，三地变化率至月末跌幅将达不到调价 “节点”——“-4%”，调价预期将延至9月。”

　　8月24日三地原油加权均价变化率为-2.26%。息旺能源修改预测称，若布伦特原油价格维持在目前的109元~110美元/桶，国内成品油零售价下调窗口有望在9月初开启，预计调整幅度仍在250元~300元/吨。若布伦特原油进一步冲高至112美元/桶以上，则下调油价的期望可能再度落空。

　　8月26日，美联储将公布是否实行QE3的会议结果，赵旭分析认为，对投资市场而言，如果实行QE3，那么意味着大宗产品将迎来新一轮上涨，届时国内油价下调预期恐会落空。

　　2011年国内成品油零售价格先后两次上调，上次调价距今已有近5个月之久。前段时间，原油出现持续走低，而国内油价为何“涨多跌少”？

　　赵旭分析，国际原油分为期货价格与现货价格，国内公众以及媒体关注较多的为WTI期货价格，而成品油定价机制参照的为三地原油现货价格(辛塔、布伦特Dtd、迪拜)。期货为先行指标，其价格的走势往往是对现货价格的一种指引作用。

　　4月7日三地原油现货均价119.66美元/桶，截止到8月19日，三地当日均价为106.07美元/桶，较上次国内油价调整窗口期下跌了11.36%。但调价办法规定，取值区间为22个移动工作日，而并非调价日与当前价格对比。

　　另外，5月初调价窗口开启，变化率上涨7%左右，当时满足上调零售价条件，但今年国内维稳政策较为明显，所以未作出调整，而随后，国际原油暴跌后持续横盘整理，变化率从正向回落，此后便进入长达3个月左右的震荡期。

　　调价或成油市分水岭

　　近期，国内成品油市场对国家下调成品油零售价格的预期逐渐升温，各地中间商和交易者大多在坐等调价，成交气氛清淡，买家多以终端户需求按需定购，中间商也保持低库存运作。

　　正因为这种调价预期笼罩市场，国内汽柴油批发价格仍保持小幅下跌，息旺能源数据显示，8月23日，国内93#汽油库车提价格在9035元/吨，0#柴油车提价8212元/吨，相比两周前均下跌33元和43元/吨。

　　赵旭认为，进入三季度，依照惯例，此时正是集中备货补库阶段，而在看跌预期尚存的情况下，贸易商采取谨慎为主，部分地区两大石油公司现行销售价已跌破批发到位价，但仍未能激发业者采购热情。“如下调预期随原油走高而渐行渐远，国内油品市场将受需求基本面带动，重拾涨势。”

　　受此影响，中石油、中石化本月各地成品油出货量惨淡，销售任务完成欠佳，局部地区欠量较多，仅完成了总量的30%~50%。

　　赵旭表示，“虽然目前批发价格依然承压，但由于下游需求不佳，促销效果不明显，两大公司稳价意愿较强，同样等待调价兑现。”

　　因此，在调价兑现之前，市场难有实质性改善，行情还将延续此低迷态势。若调价能尽快兑现，价格调至市场心理价位，下游开始放心购进，市场需求将逐步放开，中间商抄底投机需求也将逐渐扩大，届时行情或出现全新转机。