严珂：食品和能源价格是主因

　　央行能控制通胀吗？我们曾经认为能。在过去20年里，世界上的央行，包括美联储，追求价格稳定性的目标做得很成功。但是，金融危机后，一股不信任横扫世界，包括央行对通胀的控制。
　　
　　

在美国，茶党已经着手推动返回金本位，犹他州正在争论是金还是银作为法定货币。德国的通胀担忧已经推动政府对于欧洲债务问题采取更严厉的立场。中国，担忧通胀也产生了很多不满。
　　
　　通胀担忧已经存在，在新的2011年，更大的挑战来自于对于长期能源价格的担心。阿拉伯地区持续动荡，这威胁着世界经济所要依赖的石油供应。而日本地震和核危机又增加了对于核能源安全的疑问。
　　
　　在过去20年里，央行货币政策的主要锚是通胀目标，这来自学术。这种通胀目标制在一些小经济体（比如1990年在新西兰、1991年在加拿大，以及瑞典和英国等）成功试验后，人们开始对此深信不疑。
　　
　　大的货币，比如美元、欧元以及日元，从未明确的试验成功过，或者只以这个原则为准。但是，欧美央行却都认为，2%的通胀率将是一个可以信赖的目标。欧洲的目标更严格一些。
　　
　　这个方法有个问题，名义上总价格水平是一个抽象的概念，但是，在危机过后，一些相对价格上产生了很大的变动。
　　
　　一些经济学家已经打算验证通胀和货币增长方面的周期。经济学家LucaBenati已经分别验证了在一战后、1930年代、1960年代，以及1970年代之后十年里潜在的通胀。他也发现了2000年以后英美存在长期潜在通胀的证据。
　　
　　在1970年代，存在着与2010-2011年的新问题类似的特征。食物和能源价格是更可能受货币政策影响的。这也容易让人们对经济产生不满。
　　
　　考虑到这一点，那么剔除了食品价格和能源价格的“核心通胀”这个概念明显是有问题的。结果是美联储官员现在试着避免说这一点，并且也进行变化的消费者行为的分析。
　　
　　因此，通胀在不断的重新定义。在英国，消费者价格指数正在被重新计算包括新产品，比如电子数据服务。更好的处理长期通胀的方法是充分考虑相对价格的变化，这在此前的消费者价格指数中没有好好被处理过。现在，食物和石油价格在涨，这正是我们担心的相对价格。央行们看起来没答案。
　　
　　文章来源：中国证券报