今年一季度油价或再度走高

　　新年伊始，众多利好经济数据推动国际油价再创新高，在2011年的第一个交易日就触及了近27个月以来的最高价位92.57美元/桶。随后由于美国经济数据的向好推动了美元大幅走强，这使得以美元为计价单位的原油承压。但是我们认为这只是油价的短期调整行为，基本面的利好将会在后期继续推动油价上行，并有望在2011年一季度内再超近期高点。

　　
　　2011年年初，各项经济数据表明世界上最大的能源消费国美国的经济呈现十分强劲的增长态势。虽然非农就业数据并不尽如人意，但是整体上来看，在新的一年美国经济复苏的良好势头已经不容置疑。美国经济走好带动了美元的有力反弹，同时对油价的压制作用也使得其应声跌破了90美元的关口。中长期来看，美国经济的复苏将会导致其对能源，尤其是对原油的需求大幅增加。在经济危机爆发之后，对比于传统发达国家经济缓慢的复苏步伐，以中国为代表的新兴市场经济飞速增长，对大宗商品的需求和消费水平远远超过了危机前。如今随着美国和德国等发达国家的经济步入复苏轨道，对于原油等资源物质的争夺将会逐渐变得激烈，这势必使得原油的基本面趋于紧张，从而给予油价以强力的支撑。
　　
　　与此同时，原油市场的供应已经不再宽松。欧佩克12月份的报告显示，2010年三季度全球的原油供给短缺了126万桶/天。尽管如此，欧佩克成员国未明显表露调整其产量的意图。英国首相卡梅伦为了控制高企的油价，公开敦促欧佩克成员国增加产量，但是并没有得到响应。卡塔尔石油部长表示，虽然欧佩克可能会因为原油供给短缺而在6月份例会前召开紧急会议，但是目前的市场尚未到达短缺的地步。可以预计，出于对自身经济利益的考虑，欧佩克的减产执行力度会因为高位的油价而稍有减少，但是在一段时间内原油的总供给仍将保持相对稳定，原油整体供需偏紧的局面将会维持一定时间，从而为油价上涨提供了有利条件。
　　
　　同时我们预计，美国石油库存一个月来的走势将会有所变化。出于对年末税收的考虑，美国众多炼厂在12月份增加了原油的加工量以减少年末原油库存。这一方面使得美国的原油库存在过去5周内下滑超过了2400万桶，另一方面也使得成品油的供给增加而库存水平上涨。在步入新年之后，炼厂的这个短期行为有可能告一段落，原油库存下滑的势头会减缓而成品油的库存将会重回下降的通道中。但是总体而言，美国油品总库存连续10周减少的趋势应该不会改变。很可能当油品总库存回落至危机前的水平时，欧佩克成员国才会正式考虑调整原油产量。照目前的态势来看，这个转折点将会发生在一季度末二季度初。
　　
　　此外，包括高盛、美林、摩根大通和瑞银在内的各大投行也在其2010年的年报中对2011年度全球经济走势表示乐观，尤其是看好原油、铜等能源和原材料大宗商品，这也增加了广大投资者的信心。当然，我们仍需关注那些可能对油价走势造成较大影响的不确定因素，例如北半球冬季天气的变化，以及欧洲的主权债务问题。
　　
　　文章来源：世华财讯