下半年油价或升至85-95美元/桶

　　高盛原油报告称，短期宏观经济的不确定性导致风险偏好降温，因此暂时下修三个月油价预期至87美元/桶，但慢于预期的全球库存降幅不能归咎于需求乏力，而全球经济复苏的中期乐观前景和非欧佩克供应的长期悲观前景始终在支持油价上涨预期，NYMEX油价下半年必将升到85美元至95美元/桶。

　　高盛6月22日发布原油市场报告称，近期，有关经济增长前景的市场情绪已经主导了油价走势。高盛认识到经济复苏的众多风险，但依然对全球经济前景持乐观预期，并继续预测NYMEX油价下半年将升至85至95美元/桶。只不过，鉴于市场情绪的转变，全球库存降幅暂时慢于预期，因此分别下调三个月、六个月和12个月期原油均价预期值87美元、87美元和98美元/桶。短期看，较高的供应量已经延迟库存降势，目前预测欧佩克产能有能力满足2011年前的需求，因此暂时调低2011年油价预期至100美元/桶。总之，高盛依然对油价前景持积极立场，全球经济复苏的更乐观前景提供中期支撑，而非欧佩克供应增长的更悲观前景则提供长期动力。非欧佩克供应2010年上半年虽高于预期，但2011年后的供给萎缩将为油价高涨奠定基础。

　　全球原油需求正恢复到衰退前水平，这首先应得益于新兴市场需求的强劲增长，全球库存降幅虽慢于预期，但并不能归咎于需求乏力。近期国际能源署（IEA）数据显示，2010年前五个月，全球潜在原油需求年比增长280万桶/日，高于衰退前统计。鉴于高盛目前对2010年和2011年的全球经济增长预期分别为4.9%和4.8%，预计同期全球原油需求将分别增长240万桶/日和220万桶/日。

　　另一方面，全球原油供应也正恢复到衰退前状态，因液化天然气（NGL）产量急剧扩张。近十年来，液化天然气已经成为全球原油市场中增长最为迅速的新供应，欧佩克（OPEC）内部数据尤为突出。并且，欧佩克相当多的产能扩张均将来自液化天然气，因此其占总供应的份额有望进一步扩大。石化原料的强劲需求已经吸收了多数产量增长，而原油供应增长在总供应数据中显然受到更多压制。