海外并购热或遇冷 中国能源战略面临道路选择

　　问到哪条道路更根本时，周大地说：这就好比是问我要吃饭还是要喝水。要吃饭，也要喝水。

　　随着世界经济危机见底，中国能源企业本轮 “ 海外并购热潮 ” 即将消退，专家认为中国能源战略比海外并购更重要的节能。

　　但有专家认为，中国能源企业海外并购并没有真正的大手笔 ” 亦有专家预计，随着世界经济危机见底，本轮 “ 海外并购热潮 ” 即将消退。抄底 ” 之外，中国能源行业还要面临怎样的战略选择？

　　1 海外投资超 609 亿美元

　　最近委内瑞拉总统查韦斯称，中国一家国有石油公司将在未来 3 年内向该国 Orinoco 重油带的一个石油项目投资 160 亿美元。一些观察人士认为，这家 “ 国有石油公司 ” 可能就是中石油。 2009 年以来，媒体公布的账面上，中石油海外投资额约 470.5 亿美元，这还不包括收购新日本石油大阪炼厂 49% 股权，和将要向马来西亚 Merapoh 价值 100 亿美元的炼化项目投资。前者没有被披露具体资金，后者还在等待当地环保部门正式批准，预计 9 月会出结果。

　　据经济时报统计，企业公布的大宗交易中，约 76% 目标公司所在国在澳大利亚，约 77% 交易额属于中石油公司， 47% 发生在 8 月。相比 2008 年 , 中国企业海外并购，更多地集中在能源资源行业。华尔街日报中文网 6 月下旬的统计显示，中国企业海外并购中，石油、天然气行业占所有行业的比例， 2008 年约为 25% 2009 年上半年已经超过了 50%

　　目前，中石油投资马来西亚 Merapoh 价值 100 亿美元的炼化项目正等待结果，中铁物资将从澳大利亚获得两家铁矿石企业分别为 11.38% 和 12% 股权，中海油证实以 30 亿 — 50 亿美元的价格参与加纳 Kosmo Energi 油田竞购。而中石油与国家开发银行签署长期合作协议，前者将获得 300 亿美元的信贷额度，公司称，此举是为了确保公司快速的海外业务拓展能够获得足够资金支持。

　　海外并购热潮 ” 抄底 ” 这些词汇频频见诸报端。不过，国家发改委能源研究中心研究员周大地说，相比历史上国际能源行业动辄几百亿美元的并购来说，中国能源企业的出手还小得很。中国企业并购的往往是小公司，大公司并不愿意卖给你周大地说。

　　目前，网上最受肯定的收购之一， 8 月份中石化以每股 47.8 美元的价格收购 Addax 石油公司 1.576 亿股股票，合同总金额 72 亿美元。

　　2 并购热潮是否即将消退

　　普遍认为，本轮中国能源企业海外投资并购热潮以世界金融危机为背景，紧张的经济形势下，能源价格走低，估值下调，客观上助推了中国能源企业 “ 走出去 ”

　　厦门大学中国能源经济研究中心 193 0 评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码

　　 主任林伯强表示，当国外企业 “ 不差钱 ” 能源价格上涨时，并购将重新陷入困境。预计，本轮热潮即将消退。

　　国务院发展研究中心企业所副所长张文魁则认为，由于中国能源短缺，海外并购必然是长久战略，并购热潮时限不好估计，但困难必然存在

　　华尔街日报中文网 9 月 14 日刊发题为《澳大利亚人对中国矿业投资态度转暖》报道。报道说，中国对自然资源的追逐在很多地方引起了人们不安，特别是矿产资源丰富的澳大利亚，不过在越来越多靠矿吃饭的地区，另外一种观点却在形成中：中国拥有的越多越好。

　　张文魁说，实际情况并非如此。一些从海外回来的人向他描述，澳大利亚，一些媒体甚至公开地对中国企业并购表示反对，政治体系和民族舆论等是中国能源企业海外并购必须考量的问题。担心，中国企业在国外是趁火打劫 ” 形象。

　　林伯强担心的则是中国能源企业自身的管理能力。看到现实是中国能源企业不差钱，但差管理。企业在海外并购的同时，甚至派不出一支自己的管理团队，只能交给别人管理。林认为，这势必有风险。

　　3 能源战略的道路选择

　　海外并购只是一个重要举措，而不会是核心战略。张文魁表示。林伯强和张文魁都认为，比海外并购更要紧的节能。

　　暴富 ” 投机取巧心理 ” 走捷径 ” 张文魁用这些词组来形容中国资源能源企业的发展思维。认为，中国能源企业缺少对勘探、开采等基础环节的投入。别人勘探出来了有钱，就买过来。张文魁说，这种做法不可取，国内能源资源，开采环境恶劣，但提高技术还是可以开采。

　　作为 “ 走出去 ” 补充，林 193 0 评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码

　　林伯强认为 “ 引进来 ” 具有同样的必要性，而且相比更安全、更有效。说，引进外资企业，中国仅仅需要提供市场，而能得到源头上保证。

　　但几乎没有人否认海外并购的必要性。周大地说，能源战略是一个系统的工程，节能固然必要，但效果目前还不明显；发展新能源有长远的需要，但短时期内还无法替代化石能源；国内的开采也远远满足不了当前发展的需求。因此，海外并购依然是非常重要的