【上海商报】智能电网板块获提振核能股重燃市场信心

　　国家能源局8日正式发布了《国家能源科技“十二五”规划》。《能源科技规划》中提到了几个重点技术领域，包括勘探与开采技术、发电与输配电技术和新能源技术等。交银国际分析师认为，规划的出台可以提振市场对能源股的投资信心，但对今明两年的能源市场作用有限，国家巨额科研投入将在2015年左右取得巨大回报。

　　
　　智能电网行业“十二五”期间将成为能源建设发展的重要领域。
　　
　　政策作用
　　
　　改变能源核心技术落后现状
　　
　　《能源科技规划》是国家能源局成立后发布的第一部规划，也是我国第一部能源科技规划。
　　
　　《能源科技规划》提出，到2015年形成较为完善的能源科技创新体系，突破能源发展的技术瓶颈，提高能源生产和利用效率，在能源勘探与开采、加工与转化、发电与输配电以及新能源领域所需要的关键技术与装备上实现自主化，部分技术和装备达到国际先进水平。
　　
　　《能源科技规划》还提出了2020年我国能源科技发展目标。在新能源技术领域，建成具有自主知识产权的大型先进压水堆示范电站。风电机组整机及关键部件的设计制造技术达到国际先进水平；发展以光伏发电为代表的分布式、间歇式能源系统，光伏发电成本降低到与常规电力相当；开展多塔超临界太阳能热发电技术的研究，实现300MW超临界太阳能热发电机组的商业应用；实现先进生物燃料技术产业化及高值化综合利用。
　　
　　业内人士分析表示，我国对石油、煤炭等几大传统能源的依赖度较高，其中原因之一就是因为核心技术比较落后。在当前我国石油战略储备不足等大背景之下，应该大力开发勘探新能源，《能源科技规划》的发布则在政策层面有助于能源勘探、开发等技术上的提高。
　　
　　浙商证券分析师史海昇指出，中国在石油和天然气方面的海外依存度快速上升，已经超过了传统的能源进口地区北美和欧洲。
　　
　　“目前我国的石油对外依存度为55%，已经超过了美国。2007年以来，我国天然气也开始出现净进口，目前对外依存度已超过15%，并且上升速度非常迅猛。根据有关预计，2020年中国的进口依赖度将进一步上升达到40%。”史海昇表示。
　　
　　中投顾问能源行业研究员周修杰也表示，《能源科技规划》发布的背景是我国的能源科技在近年虽不断提高，但核心技术依然落后于世界先进水平，关键技术和设备依然依赖国外。这一规划的出台有助于推动我国在“十二五”期间构建较为完善的能源科技创新体系，突破能源发展的技术瓶颈，不断提高能源生产和利用的效率。
　　
　　勘探与开采技术领域
　　
　　非常规天然气将获加速发展
　　
　　在勘探与开采技术领域方面，《能源科技规划》指出，将完善复杂地质油气资源、煤炭及煤层气资源综合勘探技术，形成页岩气等非常规天然气勘探开发核心技术体系及配套装备。
　　
　　国金证券分析师赵乾明表示，和常规天然气相比，煤层气与页岩气开发的特点是单井产量低但单个气田所需钻井数量更多，因此更适合、更经济的盈利模式是以钻井为单位就地将开采出的气液化，再通过短途汽车漕运集中后上管道运输，这给小型液化装置带来发展机会。
　　
　　与美国和加拿大比较，虽然我国非常规天然气开发起步较晚，但预计未来发展迅速，据EIA预计，2035年非常规天然气比例将达到70%，占据绝大部分。
　　
　　早在去年末，国土资源部就在其官网发布公告称，页岩气正式列为新发现矿种，将对其按单独矿种进行投资管理。
　　
　　国土资源部油气中心副主任张大伟表示，第二轮页岩气探矿权招标工作已经准备完毕。页岩气“十二五”发展规划也已进入政策发布前的部委会签阶段。
　　
　　据了解，第二轮页岩气探矿权招标不仅局限于国有企业，有资质的民营企业也可参与招标。
　　
　　赵乾明指出：“政府近期出台的系列政策，针对制约非常规气产业链发展的两大关键障碍（有无独立的探矿采矿权＋能否合理成本以持续盈利），我们预期这些政策将在未来对产业的发展产生很大的正面效应。”
　　
　　赵乾明认为，资本市场对页岩气和煤层气开发最大的担心有两方面，一是政策上未明确为独立矿种，投资方是否敢于大力投资；二是中国页岩气和煤层气开发的成本区间最终会是多少，投资能否持续盈利。这两个担心也是制约整个产业链发展的两大障碍。
　　
　　上海某券商研究员在接受商报记者采访时称，政府出台一系列相关政策，可以逐渐消除市场的担心，制约页岩气和煤层气发展的一些障碍也有望得到解决，而《能源科技规划》中所提及的相关规划更是对页岩气等非常规天然气勘探开发起着积极的推动作用。
　　
　　"十二五"期间以煤层气和页岩气为代表的非常规气大规模发展已经形成趋势，煤层气和页岩气即将迎来勘探开发加速期。”该研究员表示，开发除了在上游的勘探开发端外，上游向中游转进的天然气液化环节也值得重点关注。
　　
　　赵乾明也表示，天然气中游储运环节已经受益于中国被压抑的天然气需求自2010年开始的爆发式增长，而页岩气和煤层气的开发将加快这一点。
　　
　　第一创业证券分析师王皓宇称：“未来5－10年将是页岩气发展的黄金时代。中国对页岩气的开发目标是在2020年实现年产能150亿－300亿立方米。该产能是中石油目前所有非常规能源产量的150－300倍。”
　　
　　页岩气开发利好特种设备商
　　
　　中国页岩气储量丰富，估计为31万亿立方米，约为常规天然气的10倍。“十二五”规划提出达到探明储量1万亿立方米，年产量65亿立方米。
　　
　　国信证券研究所最新发布的研究报告指出，美国页岩气大发展使常规天然气价下降41%，电价下降了50%，甚至成为天然气净出口国。这些证明了页岩气广阔的前景，也给我国提供了借鉴的经验。今后。国内天然气需求迅速增长而供应不足，对此，页岩气将是重要的气源补充。
　　
　　“2015年之前，页岩气以勘探为主，之后进入钻井阶段。”国信证券认为，根据各种影响因素分析，到2015年开采外部条件才能成熟。首次招标的区块和实验区将于2014年中完成勘探，预期可探明技术可采储量5100亿立方米。之后将进入钻井阶段，并在随后几年中形成60亿立方米／年产能。
　　
　　不少研究员都认为，特种设备制造商和先期储备技术的油服企业将先行收益。具体来看，各类企业将分别从勘探、钻井和采气阶段受益。勘探公司最先受益，但缺少投资标的。设备提供商将会在勘探结束之后提前受益，在2014年下半年开始明显受益。受益设备主要是页岩气水力压裂和水平钻井中使用的特种设备。先期进行技术储备的油服企业会在钻井阶段受益，即从2015年开始明显受益。开采企业将会有很长的投资回收期，并最后受益，前景还难以判断。
　　
　　发电与输配电技术领域
　　
　　特高压及智能电网值得关注
　　
　　《能源科技规划》指出，在发电与输配电技术领域，要实现大容量高电压输电关键技术和装备的完全自主化，提高电网输电能力和抵御自然灾害能力，在智能电网、间歇式电源的接入和大规模储能等方面取得突破。
　　
　　研究员指出，特高压、智能电网两个子行业将从《能源科技规划》中获益。“今年国网投资仍旧处于高位，特高压以及配电网是国网今年的重点动作方向。随着电网投资的增长以及企业盈利能力的改善，电力设备行业景气有望回升，高压一次设备盈利能力有望得到改善。”
　　
　　渤海证券分析师杜朴也表示，在2012年电网投资总量基本无增长的前提下，2012年的电力设备行业主要是结构性机会，看好特高压在未来两年的建设，这一点在国家电网公司的投资计划会上也充分体现。
　　
　　中投证券电气设备行业分析师张镭认为，一次能源和用电负荷逆向分布是发展特高压的重要原因。“我国的一次能源集中分布于东北、西北和西南地区，而负荷中心集中于东南沿海地区，一次能源和负荷的逆向分布，导致存在大范围调配能源的需求。”
　　
　　“用电量增长需要更高等级输电网络是建设交流特高压的关键。”张镭指出，目前500kV网架的发展已经遇到瓶颈，输电线路过于密集，短路电流难以控制等问题都急需解决。我国全社会用电量仍处于快速增长阶段，若不提高主网架电压等级，未来问题将更严重。
　　
　　该分析师称，输电设备企业可能迎来新的机遇。在交流特高压输电能力得到验证后，三纵三横一环网的建设很可能加快（今年推进四条交流输电线路），更长远来看1000kV可能不仅作为各大区的联络线，有可能成为主网架。特高压的建设也将拉动配套的500kV电压等级的需求，这将改变对输电设备公司缺乏投资机会的看法。
　　
　　杜朴还表示：“无论是从技术层面还是从我国输电的实际状况分析，我国都具备发展特高压的条件和必要性。此外，配网环节是目前我国电网建设最薄弱的部分，也是智能电网建设的重要环节，因此必将受到更多发展。”
　　
　　新能源技术领域
　　
　　核电规划报告最快3月出台
　　
　　在新能源技术领域，《能源科技规划》提出，要消化吸收三代核电站技术，形成自主知识产权的堆型及相关设计、制造关键技术；掌握6－10MW风电机组整机及关键部件的设计制造技术，实现海基和陆基风电的产业化应用；提高太阳能电池效率，发展100MW级具有自主知识产权的多种太阳能集成与并网运行技术等。
　　
　　研究员认为，《能源科技规划》中所涉及的有关新能源方面的，对于中国核电等几大新能源的发展将起到积极的推动作用，尤其是核电。“虽然去年日本福岛核电站事故给了全世界一次重大打击，但从此次的《能源科技规划》来看，预计国内的新核电项目不久之后就能重新启动。”
　　
　　东海证券分析师徐缨表示，弃核或者仅仅维持现存的核电装机规模，在中国都不可行，这是共识。没有足够的核电，中国的经济发展所需要的能源就不能得到保证，能源的安全就做不到。没有足够的核电，中国就不得不依赖煤炭，中国政府向世界的减排承诺就无法兑现。没有足够的核电，中国就不得不依赖能源进口，能源的独立性就无从谈起。
　　
　　目前，一般的预期是核电新项目恢复审批大约会在2012年上半年。前国家能源局局长张国宝就在去年的中国核学会年度学术会议上也预测，2012年3月后，核电有可能步入恢复发展的轨道。
　　
　　民生证券研究员也表示，从目前进度看，新的核电规划报告最快有望在3月份出台。而且，新的核电规划报告将提出新的安全体系和标准，提升现有的核电安全系数，二季度核电重启概率较大。同时，拟定上报核电中长期发展总体目标不会因为福岛核事故而减少总装机目标，相反还将进一步增容。
　　
　　徐缨认为，按照对各类公开信息以及民用核工业在世界主要核电大国发展路线图的分析，并在安全第一的前提之下，我国核电新项目的审批恢复应该分两步走，即2012年6月前后恢复审批新上之II／II＋（CPR1000）的反应堆型，2015年前后或者在更晚一些的一个时间点，恢复审批新上之III／III＋（AP1000）核反应堆型。2020年，我国的核电装机容量至少将达到52.54GW。如果目标设定在60GW，也不难完成。
　　
　　民生证券也预计，2015年我国核电装机量将达40GW，2020年达70GW，未来核电审批重启预期有望提升板块估值。个股方面，东方电气最受机构青睐。
　　
　　风电太阳能中长期投资巨大
　　
　　从目前来看，风电行业的景气周期早已过去，体现在上市公司的业绩上就是普遍预减，光伏产业去年也经历了寒冬，前景似乎不容乐观。此次的《能源科技规划》是否能再一次开启风电行业以及太阳能行业的新纪元，也成为市场关注的一个方面。
　　
　　分析师认为，虽然太阳能和风电2012年可能难有超预期的表现，但从中长期的角度而言，行业发展前景依然广阔。
　　
　　德意志银行在报告中指出，预计到2035年，太阳能发电装机容量将增加到85－100GW；到2050年，中国陆上和海上的风电装机容量总量将达到约800－1000GW。预计这将给太阳能行业和风电行业分别带来大约6750亿元人民币（2011－2035年期间）和5万亿元人民币（2011－2050年期间）的巨大投资机遇。
　　
　　此外，德意志银行在报告中表示，目前大多数政策和投资重点都集中在风能和太阳能发电行业，但是风能和太阳能资源丰富地区均位于偏远地区，远离主要的用电负荷中心，而2020年之后的电网投资将继续支持风电和太阳能发电的长期发展。
　　
　　公司关注
　　
　　关注市场需求强业绩增速明确品种
　　
　　在个股方面，杜朴建议关注政策关注度高、市场需求强、未来业绩增速明确的品种，推荐国电南瑞、平高电气、东方电气、东方电热、综艺股份。”
　　
　　中投证券分析师张也镭表示，如果交流特高压进展顺利，领域内相关公司将明显收益，重点推荐弹性最大的平高电气，建议关注大连电瓷、中国西电和特变电工。
　　
　　可以发现，尽管平高电气近期的股价走势不尽如人意，但有多位研究员看好该公司。张镭指出，平高电气是高压开关设备的龙头企业，是国网一次设备整合的最佳平台。公司的主要产品包括气体绝缘封闭式组合电器（GIS）、断路器、隔离开关和接地开关，产品均用于电力系统的输变电环节。
　　
　　国家电网通过股权划拨已经将平高集团、许继集团划归中电装备。分析师表示，平高电气拥有全套高压交直流开关的生产能力，作为开关设备整合平台比较确定，但是否作为中电装备全部一次设备的整合平台仍有待观察。
　　
　　张镭认为，由于基础电网建设投资量不太可能出现明显增长，在投资总额增长的情况下，预计今年下半年国网招标的价格会有较为明显的回升，而平高电气将受益于这一变化。
　　
　　大连电瓷从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。
　　
　　中信建投研究员徐超指出：“从2005年起，大连电瓷已经为国内多条超、特高压线路提供绝缘子产品，市场份额保持领先。在锦屏苏南±800kV特高压直流项目中，公司瓷绝缘子中标占比达到67%，成为当之无愧的特高压瓷绝缘子市场龙头。”
　　
　　“受益于国内特高压输电项目的建设的推进，2012年、2013年将进入高峰期，根据国内两大电网公司的投资规划，大连电瓷未来两年特高压交／直流绝缘子营业收入将保持高速增长。”徐超表示，除特高压项目建设将迎来高峰之外，大连电瓷750kV、500kV等级产品市场空间不可小觑。
　　
　　中国西电2011年业绩很不理想，不仅毛利率出现大幅下滑，还预计全年出现亏损，但世纪证券分析师颜彪认为，中国西电的特高压和二次设备仍值得期待。
　　
　　颜彪表示：“特高压直流工程的正常审批加上交流线路的重启为中国西电特高压业务带来高增长的预期。另外，中国西电大力进军电力电子领域，将完善特高压直流产品产业链，同时为一次设备智能化奠定基础。公司在手订单159亿元，电力电子业务35亿元，看好该业务的成长性。”
　　
　　中国西电近期还与国电南自成立了江苏西电南自智能电力设备有限公司。中国西电为新公司提供市场支持以及一次设备产品的技术支持，国电南自为新公司提供二次设备产品技术支持、生产制造支持。新公司的智能设备组件将与中国西电的变压器、断路器等一次设备配套销售。
　　
　　页岩气勘探公司分780亿市场蛋糕
　　
　　浙商证券分析师史海昇分析称，依照2020年形成300亿立方米页岩气来计算，约拉动专用设备约780亿元的市场规模。建议投资者重点关注杰瑞股份、江钻股份、神开股份、通源石油、仁智油服等设备及技术服务商，恒泰艾普、潜能恒信等勘探软件及技术提供商。
　　
　　据统计，上述几家上市公司2010年在设备上所实现的收入分别为4.2亿元、9.7亿元、3.7亿元、2.5亿元、2.2亿元、2亿元以及1.1亿元。
　　
　　国信证券认为，未来受益企业包括石油机械公司杰瑞股份和神开股份，港股方面则是安东油田服务和宏华集团。
　　
　　国信证券分析表示：“杰瑞股份和神开股份分别生产压裂设备、随钻测斜仪，均是页岩气开采中需要的特种设备，市场成长空间大，竞争对手少，毛利率高；安东油田服务从美国引入技术，具备先发优势和本土化服务优势；宏华集团在页岩气开采、开发规划服务和设备生产三方面进行了大量技术研发和储备工作，预期受益显著。”
　　
　　从上述几只个股近几个交易日的走势来看，香港市场中的两只个股对政策面的反应较强。安东油田服务连日大涨，昨日报收于1.32港元，股价创出半年多以来的新高；宏华集团周四也飙升逾7%，昨日盘中也大涨3%，股价创出了近期的高点。
　　
　　东北证券分析师王伟纲最新发布的研究报告指出，SK－MWD无线随钻测斜仪是神开股份自主研发的新型定向测井仪器，在定向井、水平井施工中不可缺少。预计这将成为公司最重要的利润增长点。公司自去年以来的良好发展势头将得以延续，并可能呈现加速增长的态势。