热带风暴及库存减少拉高油价

    库存双双超预期下降和热带风暴可能来袭的担忧推动油价上涨本周，受原油库存和汽油库存双双超预期下降的影响，同时热带风暴可能袭击墨西哥湾油气生产区域，引发了市场对于原油供应方面的担忧，国际油价因此上涨。BRENT、WTI、DUBAI 周环比涨幅分别3.3%、3.8%、1.5%；最新价格分别为72.1、74.0、67.7 美元/桶。我们认为，由于美国次优级房贷危机导致的资本市场损失可能影响经济的长远发展动力，带来的原油需求方面的利空是比较长期和强势的。由于原油供给短期内受到汽油消费高峰季节即将过去、伊朗核危 机的适度缓和等多方面利空因素的影响而存在下降的可能。另外，伊朗局势、非洲地区、中东地区的政治波动和夏季飓风较多的天气因素，将增加油价短期内大幅波动的可能。

　　炼厂开工率下降促国际成品油价格小幅上涨，国内价格稳定本周，美国石油学会最新油品报告显示：原油库存下降1.0%，汽油库存下降1.9%，炼油厂产能利用率为89.4％，比上周下降0.8 个百分点。受热带风暴可能再次来袭的影响，加之汽油消费高峰季节即将过去，许多炼厂都减产预防，库存因此下降；国外成品油价格小幅上涨。三种成品油周环比涨幅分别为4.6%、0.01%、1.6%；最新价格分别为78.2、84.3、73.1 美元/桶。

　　我们认为，在汽油消费高峰过去之后，汽油需求将处于逐渐下降的过程中，市场对于未来市场需求持续走弱的担忧将占据主导地位，可能推动成品油价格在未来三个月持续走弱。国内成品油价格继续保持稳定。

　　国内外汽油、柴油的价差变化国内外汽油价格比较：06/12 到07/8，国内汽油价格略有上调，涨幅为3.0%，目前价格为5975 元/吨（中石化上海90#汽油批发价）；同期，国际汽油价格大幅上涨，涨幅为12.6%，目前价格为74 美元/桶（新加坡92 号无铅汽油），进口完税价为63655 元/吨；国内外汽油的价差达到389 元/吨，由于本月国际油价大幅下降，国内外汽油价差缩小。

　　国内外柴油价格比较：06/12 到07/8，国内柴油价格略有下调，降幅为2.7%，目前价格为5350 元/吨（中石化上海0#柴油批发价）；同期，国际柴油价格大幅上涨，涨幅为17.4%，目前价格为81 美元/桶（新加坡Reg0.5%号柴油），进口完税价为5712 元/吨；国内外柴油的价差达到3627 元/吨，而06年底国内外柴油的这个价差为-400 元/吨。