中石油将可能成为世界市值第一公司

　　中石油A股回归的路演昨日在上海拉开帷幕，多家沪上基金和券商参加了昨日的路演。虽然路演中并未确定价格区间，但消息人士指出，定价区间极有可能略高于H股价格。

　　具体的定价区间将在周四公布，但分析人士指出，明日就有大概的定价区间。按照中石油此前公布的IPO方案，其将发行不超过40亿股，募集资金377.7亿元。

　　低发行价或难实现

　　昨日华安、交银施罗德以及上投摩根等多家基金参与此次路演，中石油向沪上多家机构介绍了此次发行以及公司的情况。

　　在此之前，中石油总经理蒋洁敏曾表示，中石油A股会让每个中国人都能买得起。当时中石油H股收盘于14.3港元。但随后中石油股价持续上升，昨日收盘时已报18.78港元。

　　昨日机构并未在现场给出意向的询价区间，一位参加中石油上海路演的分析人士称，机构投资者对于中石油的兴趣还是很大，目前有向上走高的趋势，有机构给出18元的价格。今天中石油仍将在上海继续一场路演，明天的路演将移师北京。

　　一名接近券商的人士称，询价区间明日过后就将大致确定，但周四才会公布。预计价格并不会低于目前的H股价格。

　　这样的定价如果比照A股中石化目前的价格并不高。如按照中石化的市盈率，则中石油股价目前应在27港元上方。目前中银国际、国泰君安香港公司以及里昂证券均将中石油目标价调至20港元。

　　分析师对此的估计则偏冷静。招商证券分析师裘孝峰说，发行价是公司、机构投资者各方博弈的结果，按照港股目前的价格，发行价在13-15元区间是非常有可能的，即使价格较高，作为中石油这样一只基本面较好有很好盈利能力的公司，机构仍会作为战略投资而大量购入。

　　招商证券裘孝峰在报告中认为，与中石化比较，中石油是真正一体化的石油企业。中石油自产原油数量跟原油加工量基本相当，而中石化75%的原油需要外购，直接暴露在国际油价的波动上面。另外，中石油在油气勘探开发领域占据优势，而中国石化(23.61,-1.19,-4.80%)在炼油、销售和化工等环节占据更好的市场。

　　中石油于昨日启动的询价将至24日结束。10月25-26日进行网下申购，网上申购的时间是10月26日。根据网下、网上申购的情况，中石油会决定是否启动回拨机制。而最终股票在交易所挂牌将是11月5日。

　　A股发行拉升H股股价

　　不少在港机构给出中石油20港元的目标价位，则完全与其A股上市预期有关。

　　中银国际分析师唐倩在报告中认为，A股上市是H股股价拉升的主要动力。与中国石油最具有对比性的公司中石化，目前A股的市盈率在33倍以上，中石油A股的市盈率很可能在40倍以上，如果按照与中石化相同的A-H价(110%)计算，中石油H股2007年的市盈率也应该在20倍以上。而20港元的价格相当于22.3倍的2007年市盈率。

　　由于受到股指期货即将推出的影响，中石油上市后将很有可能成为最大权重公司。首创证券认为即使中石油的定价较高，机构投资者仍然会大量买进。

　　裘孝峰则给出一个上市30元的价位。他说，这是一个较为保守的价位。此前不少人认为股价冲高至50元也有可能。

　　“如果中石油的股价上市首日达到25元，那么市值将达到4.5万亿，这相当于两个工行，如果冲高至50元，就相当于四个工行的市值。”首创证券人士认为，如此大盘股，没有机构会不青睐。