S上石化去年产业链受夹击

　　国内最大的炼油公司之一S上石化昨日发布2012年年报。该公司称，其营收为930亿元，同比下滑2.65%，而利润总额受炼油及化工业绩的下滑，为亏损20.32亿元，同比下滑257%，归属于母公司股东的净利润为亏损17.19亿元，同比下降了285%。

　　同时，S上石化也公布了其在上海赛科石油化工有限责任公司(国内最大乙烯企业之一，下称“赛科石化”)有近8000万元的亏损，而按照S上石化占后者股权比例20%计算，赛科石化估计去年亏损总计3.76亿元人民币，而受牵连最大的是投资占比50%的BP华东投资有限公司(下称“BP”).

　　S上石化产生较高的亏损，与以下几个原因有关：首先是2012年国际原油价格并未下滑。2011年，伦敦洲际交易所和布伦特原油期货价格分别是126.64美元/桶和93.69美元/桶，而2012年则为128.17美元/桶、94.12美元/桶，去年油价略有上升。

　　但是，S上石化的自营部分加工原油平均成本则为5224.38元/吨，同比上升了3.56%，原油加工的总成本555.38亿元，也同比上升了3.77%，该数字占其销售总成本的近63%。

　　其次，在国家考虑通胀及下游承受能力等因素作用下，成品油的下游价格调整不够充分，因此该公司炼油板块的营业亏损比上年增加了5.396亿元。这与中国石油、中国石化(S上石化母公司)2012年在炼油板块亏损337亿元和亏损114亿元是对应的。

　　而值得注意的是，S上石化参股的赛科石化也出现了亏损。按照S上石化的披露，其应占亏损为0.753亿元，而2011年则有980万元的利润分红。

　　赛科石化是由中国石化、S上石化以及BP按照3∶2∶5的比例出资，总投资高达27亿美元，是我国著名的中外合资乙烯生产公司之一。

　　据估算，赛科石化去年的整体亏损估计在3.765亿元人民币左右。另外，BP2010年、2011年、2012年于赛科石化上的利润则分别是13.45亿元、2450万元和-1.88亿元。不过该说法未能得到赛科石化及BP方面的确认。

　　赛科石化生产乙烯、丙烯、聚乙烯、丙烯腈、丁二烯、苯、甲苯及副产品。S上石化及众多中外化工企业都是赛科石化的下游客户。赛科石化亏损的主要原因，是与下游化工产品的景气度下降有关。

　　S上石化的去年年报中就透露，其化工板块的营业利润也仅为-8.64亿元。如合成纤维产品中的腈纶纤维、涤纶纤维的加权平均销售价同比下跌了23.54%和16.66%；树脂及塑料中的聚乙烯、聚丙烯价格同比下滑了6.68%和8.15%。因而，作为上游的赛科石化也同样拿不到好的成绩单。

　　S上石化的这轮亏损本来应该更高，不过其获得了政府约2.21亿元的补助“红包”，而2011年其获得的政府补助只有7696.5万元左右。而且，2012年该公司的财务费用净额也有2.833亿元，同比2011年的0.835亿元有所增长，多亏美元兑人民币的汇率保持了相对的稳定性，使得其采购海外原油的成本不必再扩大。

　　2013年对于S上石化而言，显然是一个好年份。国家前日对外宣布，汽柴油调价将取消上下4%的浮动、变动周期也从22个工作日调整至10个工作日，这样一来汽柴油零售市场价格将与国际进一步接轨，炼油企业的盈利将得到保证。